БАНКИ БЕЗ ДЕНЕГ, или ПОКОЛЕБЛЕННАЯ "НЕПОКОЛЕБИМОСТЬ"

В апреле этого года 12-месячная инфляция в Армении (апрель 2021 года к апрелю 2020 года) достигла 6,2%, что уже серьезно превышает максимальный целевой показатель, который составляет 4%. Не случайно, что 4 мая с.г. совет Центрального банка Армении повысил ставку рефинансирования до 6%, поскольку увидел очевидные риски нарастающей инфляции для выполнения своей основной задачи: обеспечения ценовой и в целом финансовой стабильности в стране. Но сложившаяся ситуация - это колоссальный вызов не только для финансового мегарегулятора, но и для нас, простых смертных.

ДОЛГОЕ ВРЕМЯ МЫ ЖИЛИ В УНИКАЛЬНОЙ СТРАНЕ, где в условиях низкой инфляции проценты по депозитам с лихвой покрывали инфляционные потери. Центробанк боролся за устойчивость национальной валюты и побеждал в этой борьбе. Хранить деньги в комбанках было милым делом: мало того что надежно, так еще и с реальным доходом. А на сегодня ключевая ставка в 6% фактически равна инфляции на уровне 6,2%. Что это означает для людей, у которых на банковских депозитах имеются кое-какие сбережения?

Драмовые и валютные вклады в комбанках практически утратили привлекательность, так как высокая инфляция "съедает" почти весь доход от процентной ставки, оставляя в бонусах подобного размещения излишков своих средств только хранение. К примеру, для долларовых вкладчиков сегодня доступна доходная ставка всего в 4% годовых при инфляции, повторимся, в 6,2%. Для драмовых вкладчиков ситуация, казалось бы, получше: вполне доступные 10% годовых, которые все же оставляют доходный зазор с инфляцией на уровне 3-4%. Однако в данном случае при девальвации драма вкладчик сильно теряет, так сказать, валютную стоимость своего депозита, ведь ваши, допустим, 100 тысяч драмов в банке сегодня - это далеко не то же самое в валютном эквиваленте, что было до резкого обесценивания драма. О евро же и вовсе впору умолчать, так как ставка по вкладам в этой валюте уже ниже 2%, так что за хранение евро в банках Армении скоро могут начать брать проценты с вкладчиков, а не выдавать их.

В воздухе витают "рыночный пессимизм" и постоянная угроза чего-то нехорошего. Да, банковская система Армении имеет немалый опыт противостояния кризисным явлениям, потрясениям и испытаниям. Но 2020 год в этом плане оказался уникальным, и далеко не все решения еще найдены. На карантине не только люди, но и деньги. До сих пор входящая в кассу Центробанка наличка выдается клиентам как минимум после 15-дневного "карантина", и это только один крошечный нюанс в общей картине глобального форс-мажора.

ОКАЗАВШИМСЯ В ДОВОЛЬНО СЛОЖНОЙ СИТУАЦИИ БАНКАМ, по-видимому, все же придется крепко подумать относительно повышения процентных ставок по депозитам, если они не хотят столкнуться со вполне прогнозируемым явлением оттока средств населения из банков. Людям может показаться недостаточным бонус в виде надежного хранения их средств без получения какого-либо более или менее ощутимого дохода взамен на пусть и небольшой, но риск передачи своих кровных в чужие руки. Но тогда в той же степени вырастут и ставки по кредитам, а это уже прямой удар по экономическим амбициям правительства. Тем более что тенденция на повышение Центробанком базовой ставки и удорожание денег сама по себе уже сдерживает экономический рост.

Проблема еще более актуализируется на фоне разработанной в прошлом году программы развития в Армении рынка капитала, предполагающей внедрение новых инвестиционных инструментов, посредством которых населению будут предложены дополнительные возможности вкладывания своих сбережений в реальный сектор экономики. Как бы ни оказалось, что они будут доходнее, чем традиционные банковские вклады, чья привлекательность и в какой-то степени безальтернативность меркнут и уходят в историю буквально на наших глазах. И, соответственно, как бы банкам вообще не остаться без денег вкладчиков, которые намного превышают собственные и иные средства банков. 

Предваряя опубликованный на днях годовой отчет ЦБ РА за 2020 год, председатель банка Мартин Галстян прямо признал: "В условиях неопределенностей, вызванных вспышкой пандемии и особенно войной, банковская система стояла перед угрозой ухудшения качества кредитов и оттока вкладов". Кстати, к его чести, он, в отличие от представителей правительства и парламента, нашел слова признательности всем прежним руководителям и работникам финансового мегарегулятора, признав, что они внесли свой вклад в формирование институциональных способностей ЦБ.

ПРИ ЭТОМ ЕГО ВЫСОКОПАРНОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ о том, что "стабильность цен и финансовая стабильность в Армении непоколебимы", сегодня выглядит явно преждевременным. Напомним, что отчет ЦБ относится к 2020 году, когда 12-месячная инфляция составляла 3,7%. Но уже в апреле 2021 года, как отмечалось, говорить приходится о 6,2%. Декларированная на высоком уровне "непоколебимость" за считанные месяцы оказалась очень даже поколебленной.

Как бы то ни было, сейчас ситуация вокруг цен и курса драма не выглядит четко прогнозируемой и уловить выгодный курс, если вы не профессиональный трейдер, равносильно ставке в казино. Однако о нескольких вещах можно сказать с большой степенью уверенности. Во-первых, интерес к драму сильно ослабел, а долларизация экономики вновь усилилась. При этом вполне возможно, что Центробанку окажется по силам удержать курс драма от обвального падения, хотя только в 2020 году из валовых международных резервов бесследно "растаяли" пущенные на эти цели $234 млн. И, кроме того, высокие инфляционные ожидания никак не способствуют усилиям ЦБ в этом направлении. А во-вторых, если правительству и удастся зарегистрировать какие-то успехи на ниве экономики, то они окажутся весьма скромными, а полное восстановление экономики к доковидному уровню ожидается эдак годика через два, не раньше.