ПИИ-И-И...

В начале октября с.г. телекоммуникационный оператор ЗАО "АрменТел" (собственник - "ВымпелКом", торговая марка - Beeline) объявил о смене юридического названия компании на ЗАО "ВЕОН Армения". Материнская "ВымпелКом" провела соответствующий ребрендинг еще весной этого года, получив наименование VEON. 

Между тем подоплека событиЯ осталась неизвестной. Как выЯснЯетсЯ, классификация "ВымпелКома" как российской находится под вопросом, так как российские инвесторы, владея чуть более половиной акций компании (однако лишь 47,9% голосующих акций), упорно позиционируют себя как нидерландская ТНК со штаб-квартирой в Амстердаме и формальной регистрацией на Бермудских островах. Ребрендинг, по мнению экспертов, призван окончательно избавить компанию от "российского следа". Вот так и сгинул наш "АрменТел" в "Бермудском треугольнике"...

Немало подобных любопытных сведений можно найти в свежем исследовании Евразийского банка развития (ЕАБР) "Мониторинг взаимных инвестиций в странах СНГ 2017", где имеется отдельная глава с несколько натянутым названием "Армения и Кыргызстан: рекордные показатели ПИИ". "Современные позиции Армении в потоках ПИИ (прямые иностранные инвестиции) можно отнести к нестабильным, - говорится в исследовании. - Страна то опускается, то поднимается в рейтингах инвестиционной привлекательности; при этом поток иностранных инвестиций в последние годы демонстрировал отрицательную динамику. Однако в рамках СНГ итоги 2016 года оказались положительными: объем накопленных ПИИ в Армению в целом увеличился на 9,9%, превысив показатель в $3,6 млрд, в том числе объем ПИИ за счет стран ЕАЭС (преимущественно России. - Ред.) достиг $3,44 млрд".

Аналитики ЕАБР отмечают характерное для Армении специфическое обстоятельство в лице армянских инвесторов, получивших российское гражданство и продолжающих инвестировать в страну происхождения. "В частности, в 2016 году завершилась продажа "РазТЭС" и "Электрических сетей Армении": активы перешли от "Интер РАО" к группе "Ташир" С.Карапетяна. Структуры "Газпромбанка", попав под санкции США, продали свой актив ("Арэксимбанк") "Ардшинбанку", владельцем которого также является россиянин (собственник финансово-промышленной корпорации "Регион" Карен Сафарян. - А.А.)... Однако в целом даже российские инвесторы по результатам 2016 года не проявляли большой инвестиционной активности" - сказано в исследовании.

ПОМИМО РОССИИ НЕКОТОРУЮ ИНВЕСТИЦИОННУЮ АКТИВНОСТЬ В АРМЕНИИ проявляют компании из не входящих в ЕАЭС Грузии и Украины (соответственно $0,08 млрд и $0,09 млрд), а вот страны интеграционного союза в Армении ведут себя более чем пассивно. Так, присутствие белорусского капитала незначительно и ограничивается главным образом торговой сферой: эти отношения поддерживаются преимущественно личными связями президента Беларуси А.Лукашенко и армянского олигарха Г.Царукяна. При этом Армения по итогам 2016 года продемонстрировала максимальный относительный рост инвестиций в Беларусь: соответствующий показатель увеличился на 45,5%, но это благодаря эффекту низкой базы. В свою очередь Казахстан практически вышел из числа крупных инвесторов армянской экономики, закрыв в 2016 году "БТА Инвестбанк", действовавший в нашей стране более 10 лет. Его активы казахстанская сторона продала "Армэкономбанку".

Таким образом, для Армении ключевую роль в плане инвестиций продолжает играть не ЕАЭС, а так называемый эффект соседства. К примеру, в Грузии сосредоточено столько же армянских ПИИ, сколько во всем ЕАЭС. И еще один показатель: в инвестиционной паре Армения-Грузия ПИИ по итогам 2016 года составили $0,1 млрд, причем свыше трех четвертей составляют грузинские ПИИ.

"Фактически участие Армении в ЕАЭС пока не принесло дополнительных инвестиционных выгод стране: инвестиционная вовлеченность других участников союза минимальна", - делают вывод аналитики ЕАБР. По их мнению, скромные позиции Армении как инвестора определяются значительной долей в экономике агропродовольственного сектора, отсутствием крупного корпоративного сектора и др. Свою лепту в это вносит и государство, всячески стимулирующее инвестиционную активность, но внутри страны. В результате Армения среди стран СНГ (плюс Грузия) в наибольшей степени выделяется лишь как импортер ПИИ - в основном российских. Накопленные армянские ПИИ в СНГ составляют всего порядка $51 млн и представлены преимущественно небольшими проектами стоимостью менее $1 млн. Тем не менее по итогам 2016 года рост армянских ПИИ в целом составил около 16%. Таким образом, на территории СНГ+Грузия в этом плане скромнее показатели только у Кыргызстана: экспорт ПИИ - всего $35 млн, импорт ПИИ - $1,5 млрд.

ПОНЯТНО, ЧТО ОСОБЫЙ ИНТЕРЕС У НАС ВЫЗЫВАЮТ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ поползновения Азербайджана, который наряду с Россией выступает нетто-экспортером ПИИ в отношении всех стран СНГ и Грузии, постоянно наращивая свои инвестиции в регион. Так, объем инвестиций в паре Азербайджан-Грузия достигает $1,95 млрд при доминировании азербайджанских ПИИ (эта же страна в этом плане доминирует в паре с Украиной). В Грузии после закрытия в 2016 году "Кавказского банка развития - Грузия" остались работать два крупных азербайджанских банка - "МБА-Грузия" и "Паша банк Грузия".

Кстати, несмотря на объявленный в мае с.г. дефолт головной структуры - Международного банка Азербайджана (МБА), - не исключается, что ее российской "дочке" удастся остаться на плаву. Так вот: при сильных позициях азербайджанских банков в Грузии азербайджанский бизнес вот уже несколько лет активно вкладывается в девелоперские проекты: строительство и реновация жилых комплексов и отелей в Тбилиси, Батуми и других городах. Среди крупных проектов азербайджанского бизнеса в строительном секторе - строительство жилищных комплексов "Дирси" в Тбилиси и "Пироговская Ривьера" в Москве.

Таким образом, в абсолютных показателях объем инвестиций Азербайджана в Грузию стабильно растет, что можно объяснить как территориальной близостью стран, наличием сходных политических векторов, так и плотным экономическим взаимодействием в двусторонней торговле и транзите в третьи страны. Но имеется и другая очевидная причина: Азербайджан активно использует Грузию в плане перекрытия экономических инициатив Армении.

Один яркий пример: когда несколько лет назад ЗАО "Ванадзор-Химпром" начало программу по восстановлению в химкомплексе города аммиачного цикла и выходу на производство востребованного удобрения карбамид, Азербайджан не пожалел инвестиций для строительства в Грузии нового завода по производству карбамида стоимостью 700 млн евро. Однако когда стало ясно, что программа ванадзорских химиков провалилась, Азербайджан в мае 2015 года тут же объявил о приостановке указанного проекта, а взамен него анонсировал строительство в 2017 году в грузинском Кулеви НПЗ стоимостью $120 млн. Так что в соседней стране пристально следят за новыми экономическими проектами Армении и пытаются своими действиями и вложениями, в том числе в Грузии, нанести упреждающий удар и вывести эти проекты за рамки экономической целесообразности.

По прогнозу ЕАБР, Армения продолжит играть незначительную роль в потоках ПИИ в пределах СНГ и ЕАЭС, несмотря на предпринимаемые усилия властей. При этом вызывает беспокойство вопрос, почему компании из стран СНГ воздерживаются от того, чтобы иметь дело с Арменией. Почему нефтегазовый гигант Казахстана - компания "КазМунайГаз" - охотно инвестирует в Грузии (к примеру, успешно завершено строительство 5-звездочного отеля в Боржоми), а не в нашей стране, с которой находится в одном интеграционном объединении? Или почему узбекская "Европластекс инвест" предпочитает инвестировать в создание комплекса по производству хлопковой пряжи на территории СЭЗ "Гродинвест" в Беларуси, а не в армянской СЭЗ "Альянс", ведь такое производство оказалось бы очень кстати с учетом больших надежд, возлагаемых нашим правительством на сферу легпрома? Сам собой напрашивается вывод о том, что у нас явно что-то не в порядке с инвестиционной привлекательностью...