2025-03-18 10:04
Ашот АРАМЯН
ЕВРОБОНДЫ: «КАРДАШЬЯН» VS «Х-ФАКТОР»
Правительство с начала года уже увеличило госдолг Армении на $623 млн!
По данным Минфина РА, государственный долг Армении в долларовом выражении, по состоянию на 28 февраля этого года, пересек психологическую отметку в $13 млрд, превысив ее на $27,8 млн. Буквально через несколько дней, 5 марта, очередное «достижение» правительства Пашиняна на рынке заимствований уже, можно сказать, перекрыто эмиссией (выпуском) 5-го транша еврооблигаций (евробондов) в объеме $750 млн, сроком на 10 лет. Кстати, информацию о новой эмиссии Минфин Армении обнародовал лишь 14 марта, то есть спустя 9 дней.
ПРАВДА, ЭТО НЕ ЗНАЧИТ, ЧТО ГОСДОЛГ АРМЕНИИ УВЕЛИЧИТСЯ ИМЕННО НА УКАЗАННУЮ СУММУ, так как заранее чувствуя бюджетное напряжение в связи с необходимостью погашения в этом году евробондов на сумму в $500 млн, выпущенных в марте 2015 года, правительство в 2023 году досрочно осуществило выкуп части евробондов, погасив примерно $187 млн из $500 млн долга.
Таким образом, оставшаяся часть долга по евробондам 2015-го года, то есть $313 млн, будет погашена из нового долга на $750 млн, а чистый доход в размере $437 млн пойдет на финансирование дефицита госбюджета на текущий год. Соответственно именно на $437 млн увеличился госдолг Армении вдобавок к указанному февральскому показателю в $13 млрд 27,8 млн, что будет отражено в данных Минфина по итогам марта. Можно сказать, что только за два с небольшим месяца этого года госдолг Армении увеличился по сравнению с показателем на 31 декабря 2024 года ($12 млрд 842,2 млн) на $623 млн!
После этого все досужие пояснения депутата-гэдэшника, заместителя главы постоянной парламентской комиссии по экономическим вопросам Бабкена Туняна о том, что, мол, выпуск евробондов «свидетельствует о высоком уровне доверия в отношении экономики Армении со стороны международных инвесторов», а «размещение бумаг на международном рынке, присутствие и участие на нем чрезвычайно важно для любой страны», не более чем блудливый треп для погосов.
Факт остается фактом: правительство Пашиняна за счет новой эмиссии еврооблигаций покрыло оставшуюся часть долгов от прежних евробондов (и не из 4-го выпуска, как написал в сети ФБ Тунян, а из 2-го) и увеличило госдолг страны, пусть не на $750 млн, а на $437 млн. И это бремя с учетом аппетита Пашиняна по стремительному выкапыванию для всех нас огромной долговой ямы вовсе не шуточное.
В СВЯЗИ С ЭТИМ СЛЕДУЕТ УЧЕСТЬ ЕЩЕ ДВА ВАЖНЫХ ОБСТОЯТЕЛЬСТВА. За счет укрепления драма к доллару США соотношение внешний долг/ВВП напрягает пока не так сильно, но внешняя конъюнктура в связи с противостоянием России и Запада меняется, так что очень скоро мы можем стать свидетелями резкого, вплоть до 20%, ослабления курса национальной валюты, после чего указанное соотношение будет выглядеть уже не столь безмятежно.
Тем более, что уже сейчас, как сказано в недавнем докладе Евразийского банка развития «Макроэкономический обзор (март 2025)», «без торговли драгоценными металлами динамика как импорта, так и экспорта в 2024 г. была отрицательной (минус 5,3% и минус 3,3% соответственно)». Без влияния фактора торговли драгметаллами снижение экспорта в январе текущего года составило еще 14,4%, а дефицит внешней торговли в 2024 г. сократился и составил $4,2 млрд ($3,9 млрд в 2023 г.). Таким образом, все больше мелеет один из главных источников поступления в страну валюты.
И второе. Новые суверенные, то есть размещаемые государством, еврооблигации Армении прошли листинг и котируются на Лондонской бирже, а на всех биржах действует правило: чем выше доходность облигаций, тем больше риск, то есть, чем выше процентные ставки предлагаются, тем ниже кредитный рейтинг эмитента. Вот почему доходность евробондов 5-го транша в 7,1% вряд ли можно считать достижением. Помнится, дебютный выпуск евробондов Армении в размере $700 млн в сентябре 2013 года, который аналитики долгового рынка окрестили «Кардашьян», имел доходность всего в 6%. А вот нынешний выпуск в виду высокой степени неопределенности впору именовать Х-фактором...
ПОСЛЕДНИЕ ОТ АВТОРА
-
2025-05-17 10:18Сотни тысяч мелких сельхозпроизводителей оставили наедине с их проблемами Провалив практически все свои программы господдержки широких масс крестьянства, правительство Армении окончательно махнуло рукой на сотни тысяч мелких землевладельцев, предпочтя для своего удобства, согласно майскому поручению Пашиняна, иметь дело с немногочисленными крупными хозяйствами (в правительстве их относят к институциональному сельскому хозяйству) и именно им оказывать содействие…
-
2025-05-16 10:58Правительство продолжает кроить бесполезные отмывочные госструктуры? В правительстве «двоечников» Пашиняна все никак не поймут, что некоторые вещи просто недоступны их уму, так что не стоит туда и влезать. В частности, исполнительная власть не снискала себе славы на ниве создания разнородных государственных фондов и компаний, призванных якобы содействовать развитию различных сфер Армении, а на деле, пардон, просто спускала деньги налогоплательщиков в унитаз, а то и отмывала казенные средства через них (не через унитазы, а фонды)…
-
2025-05-15 09:37«Русал Арменал» сократил персонал и представил новую инвестпрограмму Правительство Пашиняна грозилось оздоровить структуру экономики и, в частности, повысить долю производства экономически сложных товаров, однако Армения продолжает, как и прежде, трудиться в основном над выпуском простеньких пищепродуктов и металлического сырья. В этом плане интересная ситуация сложилась на фольгопрокатном заводе «Русал Арменал», который, один из немногих в республике, как раз и выпускает экономически сложную продукцию…
-
2025-05-15 09:34В правительстве снова не угадали: вместо засухи получили ливни и град Майские ливни и град превратили ожидаемый урожай плодов и овощей в ряде областей Армении в лучшем случае в… корм для скотины. Злые, растерянные и изнемогающие под кредитным бременем крестьяне уже делают далеко идущие выводы о степени компетентности властей, утверждая, что сельское хозяйство Армении находится в полностью бесхозном и запущенном состоянии.
ПОСЛЕДНЕЕ ПО ТЕМЕ
-
2024-10-24 10:41«Гарантия макроэкономической безопасности» - в новых долгах? Международный валютный фонд (МВФ) спешит на помощь Армении, намекая на то, что в середине декабря предоставит нашей стране очередной транш в размере $24,5 млн в рамках кредитного соглашения Stand-By на погашение дефицита госбюджета Армении на этот год. Таким образом, наша страна выберет из общей суммы соглашения в $170 млн порядка $122,7 млн. Об этом заявила глава побывавшей в Армении миссии МВФ Ива Петрова. Заодно МВФ поможет нашей стране еще больше увеличить... государственный долг Армении, который, согласно оценке аналитиков Всемирного банка, еще до конца текущего года превысит половину ВВП страны. Не время ли одуматься?
-
2024-10-14 10:13Авральная динамика доходов госбюджета: трещина - брешь - пробоина О том, что с исполнением госбюджета на текущий год возникли серьезные проблемы, стало ясно уже по итогам 1-го полугодия. Однако ни в официальном сообщении о состоявшемся 13-го августа с участием Пашиняна совещании на эту тему, ни в последовавшем 27 августа интервью агентству «Арменпресс» министра финансов Ваге Ованнисяна об этих проблемах не было сказано ни слова.
-
2024-04-11 11:45Кредитная лихорадка - до и после «бархатной революции» На днях новоназначенная после перемещения Геворга Папояна в министры экономики глава постоянной парламентской комиссии по финансово-кредитным и бюджетным вопросам Цовинар Варданян на вопрос, не усматривает ли она случайно рисков захода государственного долга Армении за отметку в $11 млрд, предсказуемо ответила по азбучному учебнику экономики – мол, надо смотреть не на абсолютную стоимость долга, а на его соотношение с ВВП, и с этим у нас все в порядке. Вот так они и правят нами – гордо идут по жизни, заучив пару тривиальных истин, доступных студентам младших курсов профильных вузов, и не «опускаясь» до глубинных «рифов»…
-
2023-09-29 09:31Государственный долг Армении в конце 1-го полугодия этого года составил 4 трлн 289 млрд драмов, а в долларовом выражении - $11 млрд 103 млн. Об этом, отчитываясь в парламенте об исполнении госбюджета за указанный период, доложил министр финансов Армении Ваге Ованнисян.